奥密克戎加上美联储转鹰 对外汇市场有何影响?

奥密克戎加上美联储转鹰 对外汇市场有何影响?
2021年12月02日 18:00 金十数据

  部分商品货币已回吐自去年11月以来的涨幅,而美元仍有一定的上行风险……

  外汇价格在周二大幅波动,市场对奥密克戎新冠变异株以及美联储货币政策立场转向鹰派的担忧情绪一同影响着市场。

  尽管目前还不清楚奥密克戎对人体健康的危害有多严重,但市场上大多数投资者已经将奥密克戎视为G10(10国集团)大宗商品货币的下行风险。目前在非洲以外的许多国家都出现了相关感染病例,有迹象表明新变异毒株具有高传染性的可能,这使得人们对加强封锁措施和经济增长率低于预期的担忧加重。

  渣打银行纽约分行宏观策略主管Steve Englander表示,奥密克戎的出现使一些投资者相信,再次出现的经济下行风险增加了宽松货币政策延续的可能性。

  而鲍威尔在参议院的证词却让不少投资者感到措手不及。Englander认为,奥密克戎的出现和美联储的货币政策转变形成的意外组合,可能会导致外汇头寸的大幅减少,并促使在风险规避时期很少走强的货币反常地保持强劲。

  在股市和大宗商品价格急剧下降的时候,在前两个月表现不佳的高贝塔值货币却明显反弹。Englander表示,反弹的原因更可能是因为空头头寸平仓,而不是新多头头寸的建仓。

  市场对于经济和政策的担忧则可能打压G10货币中的商品货币。澳元、纽元和渣打银行的新冠病毒恐惧指数(新冠敏感股与科技股之比)均回落至2020年11月的水平,而加元也在今年低点徘徊。美元兑加元升至1.30、澳元兑美元跌至0.70意味着,这两个商品货币几乎都回吐了自2020年11月疫苗出现以来的所有涨幅。而如果对奥密克戎的担忧消退,即使立刻进场做多的风险很大,这些货币还是存在大幅反弹的空间。

  鲍威尔的转变令人惊讶,偏向鹰派的立场在FOMC票委中可能仍是少数。但作为主席,鲍威尔应该不希望自己与FOMC的共识相差太远。因此Englander认为,如果鲍威尔没有感受到FOMC对加速缩减量化宽松达成的强烈共识,他似乎不太可能说得如此具体。

  为了不让自己最初的言论被视为口误,鲍威尔曾多次重申了自己对通胀轨迹的担忧,以及可能会多次对加速缩减购债规模的讨论。他提到将缩债计划提前几个月,听起来好像他认为FOMC考虑的是3月或4月,而不是5月或6月。

  G10货币曲线平缓的原因,要么是债券市场的头寸依旧紧张,要么是美联储转向鹰派导致市场对于经济中期增长的担忧浮现。在鲍威尔发言后,美联储基金期货利率上升,2023年2月的合约上升了6个基点。欧洲美元期货也同样出现了类似的涨幅,其预期的加息概率在2022年末和2023年初最高,在之后的年份明显减少。

  就美元而言,美联储强硬的货币政策可能让美元在第四季度面临上行风险,如果通胀不能在短期被削弱,这种情况还将持续。Steve Englander表示,要想解除投资者对美元的乐观情绪,明年的通胀率不需要回到2%,只需要明显低于目前水平就足够了。

责任编辑:郭明煜

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