UNI真会成为预言机代币吗? 金色财经

UNI真会成为预言机代币吗? 金色财经
2021年06月11日 07:46 金色财经

上个月发生了一些有趣的事情,却被忽视了。

Vitalik Buterin写了一份使用 Uniswap 创建链下预言机的提案,由 UNI 代币保护。

预言机是加密货币的重要基础设施。 公链是孤立的(它们并不知道真实世界中的数据),所以我们需要价格预言机来提供 DeFi 链下价格数据——比如 ETH/USD 价格! 由于 DeFi 依赖价格信息,因此我们的预言机设计精良且高度安全非常重要。

乍一看 Vitalik 的提议似乎有点奇怪……为什么是 Uniswap?

Uniswap 是一个去中心化的交易所,而不是一个去中心化的预言机提供商。 预言机现在是一个巨大的细分市场,已经存在像 Chainlink 这样的价值数十亿美元的项目。

UNI如何参与预言机市场……为什么?

这会成为 UNI 的另一种价值累积机制吗?

我们深入研究以解答这个问题。

UNI 作为预言机代币:分解 Vitalik 的提议

在 DeFi 中从来没有无聊的一天。由于其开源、无需许可和敏捷的特性,协议不断迭代、改进和发展。

一个例子是 Vitalik Buterin 提议为 Uniswap 创建一个预言机,使用 UNI 代币来保护它。乍一看,这个想法可能有点奇怪,并提出了一些问题。 Uniswap 是去中心化交易所,而不是预言机服务。他们为什么要这样做?为什么 UNI 持有者希望以这种方式使用代币?

看过去的混乱和深入剖析,这个想法是非常有趣的。

首先,这是我们第一次知道 Vitalik 已经涉足协议治理,或者分享他对如何利用特定资产的看法。此外,虽然他没有明确提及,但该提案为 UNI 代币引入了新的价值累积机制,可能会从根本上改变其价值主张。

让我们解析这个提案,看看这在实践中会是什么样子,以及对 Uniswap 和 UNI 的影响。

预言机101

在深入探讨 Vitalik 的提议之前,让我们回顾一下什么是预言机,以及它们在 DeFi 中扮演的角色。

区块链是孤立的:它们只知道链上发生的事件。如果没有任何类型的外部协助,他们就无法访问链下数据。这里就是预言机的用武之地,因为它们提供了一种方法来弥合外部世界状态与以太坊的链上状态之间的沟壑。

目前,预言机主要向 DeFi 应用程序提供价格数据,以便他们了解存放在其中的资产的价值。此信息对于协议正常运行的能力至关重要。

以 Maker 为例,Maker 需要知道用于铸造 Dai 的基础抵押品的价值,以防抵押品的价值低于 DAI 债务的未偿还价值。如果此价格数据不正确、损坏或被操纵,则清算将无法正常进行,协议将面临资不抵债的风险。因此,提供这些价格信息的预言机必须高度准确和安全。

虽然它们提供了一项有价值的服务,但为了维持我们在去中心化网络上使用应用程序时所期望的安全和信任级别,这些预言机也是无需信任的,这一点至关重要。 如果去中心化应用程序正常运行所需的信息依赖于一个集中控制的实体,或者仅依赖于一个信息源,那么它有什么好处呢? 与区块链的基础层一样,为了达到这种去信任程度,去中心化预言机利用加密经济激励措施。

Vitalik 的提议:简单叙述

Vitalik 建议 Uniswap 应该创建自己的去中心化预言机,能够获取链下数据,以便为 DeFi 协议提供准确的价格信息。相关报道:《V神:为什么UNI应该成为一种价格预言机代币》

这将是一个不同于当前 Uniswap V2 和 V3 上的 Uniswap 时间加权平均价格 (TWAP) 预言机的系统。

虽然 TWAP 预言机难以被操纵,但它们的功能受到限制,因为它们只能传输链上数据。 相反,这个新的预言机将能够在链上和链下数据之间进行无信任的通信,利用 UNI 代币作为提供安全性和协调系统的激励机制。

利用 UMA 的 DVM

Vitalik 建议 Uniswap 在 UMA 的数据验证机制 (DVM) 之后对其预言机进行建模。

UMA 是一种用于创建“无价格(priceless)”合成资产和衍生品的协议。 与我们熟悉的许多 DeFi 协议一样,UMA 上的代币创建者将发布抵押品并使用它来铸造合成资产。 当抵押品的价值低于某个阈值时,它就有资格被清算。

UMA 与众不同之处在于通过清算程序。 正如之前与 Maker 所讨论的那样,大多数 DeFi 协议都会连接到价格信息来监控头寸的偿付能力,以便知道何时清算它。 但是,UMA 的功能不同,因为它不使用连续的价格喂价。 相反,价格受到链下监控,第三方参与者可以随时清算头寸。 因为它只在清算期间使用价格喂价,所以 UMA 上的衍生品被认为是“无价格的”。

这可能会让人想到一个明显的问题:即使我的头寸仍然有偿付能力,别人就不能清算我的头寸吗? 答案是肯定的。 但是,存在鼓励诚实行为的加密经济激励措施。 清算人必须在清算头寸之前提供抵押品,如果清算有争议,可以罚没一部分抵押品。 这就是 UMA 的预言机 DVM 发挥作用的地方。 DVM 使用 UMA 代币持有者来解决争议并确保系统正常运行。

DVM 的工作原理如下:

提出争议,并向 DVM 发送投票请求(需要支付费用)

UMA 代币持有者对正确的资产价格进行投票

投票结果上链,争议解决

通过 UMA 奖励激励代币持有者正确投票。此外,不正确或恶意的投票可能会对 UMA 造成声誉损害,从而导致代币价值下降。

考虑到这一点,我们可以看到破坏 DVM 的成本等于 51% 的活跃投票的 UMA 代币的价值。如果恶意行为者要获得这笔金额,他们就可以劫持 DVM 并窃取其权限内的资金。因此,这些代币的价值必须大于它们所保护的价值,这一点至关重要。如果不是这种情况,购买所有 UMA 代币并发起攻击将是有利可图的。这为协议创造了一个明确的动机,以保持 UMA 的市值尽可能高。为此,支付给 DVM 的费用用于回购和销毁 UMA。

这种攻击向量是 Vitalik 建议 Uniswap 和 UNI 代币非常适合此类设计的主要原因。凭借超过 $240亿美元 的 FDV,Uniswap 有足够的经济带宽来扩大预言机安全性。

这个预言机与 Chainlink 有何不同

Chainlink 是最受欢迎的去中心化预言机服务,因为它们的价格信息帮助 Aave、Synthetix、SushiSwap 和 Curve 等 240 多个 DeFi 项目的数百亿美元价值得到保护。这种采用有助于推动 LINK 代币的 FDV 市值超过 250 亿美元。虽然 Chainlink 在预言机市场上占据主导地位,但该系统的用户仍需承担某些信任假设。

例如,目前没有惩罚不良行为者的直接机制。虽然一旦 LINK 抵押上线,这将在未来发生变化,但截至目前,该系统不要求节点运营商抵押 LINK 代币。这意味着 Chainlink 目前依赖于隐性激励的安全性。其中包括节点运营商因声誉受损而造成的收入损失,因为恶意行为者不太可能收到未来的数据请求,以及 LINK 代币的潜在下降。

需要考虑的一个权衡是 UMA 预言机设计中的延迟比 Chainlink 多。虽然 Chainlink 价格喂价根据在给定时间间隔持续更新,但 UMA DVM 的争议期持续 48 小时。因此,Chainlink 的设计可能适用于比 UMA 更广泛的用例集。

虽然 Chainlink 预言机经过了实战测试,但 Vitalik 认为 Uniswap 可以通过充当愿意容忍延迟增加的协议的预言机来填补一个利基市场,以权衡拥有惩罚恶意行为者的“自动化机制”。尽管预言机之间似乎是互补的,但如果 Uniswap 设计获得吸引力,它会提出一个问题,即它是否会蚕食 Chainlink 的市场份额。

这如何帮助 UNI 产生价值

现在我们对 Vitalik 的提议有了更深入的了解,这就引出了一个问题:Uniswap 和 UNI 持有者有什么动机去这样做?

Uniswap预言机提案为 UNI 持有者提供了明确的经济利益。

到目前为止,UNI 持有者拥有的唯一权利是对协议的治理。 UNI 代币持有者可以逐个池进行投票以开启“费用转换”,将 10-25% 的流动性提供者费用转移到协议中。然后可以通过传统方式将这些收入重新分配给 UNI 持有者,例如分红或回购和销毁。虽然这些机制会将 UNI 变成一种生产性资产,但它们也会减少流动性提供者的收入,这意味着这些现金流可能以阻碍协议增长为代价。

这让 Uniswap 陷入困境:在市场眼中继续保持非分红支付治理代币的地位,或者在冒着竞争定位风险的同时为代币增加价值。

UNI 作为预言机代币将为资产增加了一种新颖的价值捕获机制。

让我们回顾一下 UMA 协议如何为其代币增值:

DVM 参与者获得通胀奖励

支付给 DVM 的费用用于回购和销毁 UMA

听起来很熟悉? 那是因为这些价值累积机制与以太坊相同。 EIP-1559 和 PoS 合并后,ETH 质押者会获得通胀奖励,支付给网络的费用用于回购和销毁 ETH。

这些机制使 ETH成为一种高生产性资产,这些相同的价值捕获机制也可以用于 UNI,使用 Uniswap 作为一个缩影。

Uniswap 的代币供应量已经有 2% 的永久通胀,Uniswap 治理可以将其引导至奖励 DVM 的参与者。 事实上,代币持有者有很强的动机这样做,因为它会为 UNI 的价格以及DVM 的安全性创造一个积极的反馈循环。

让我们来看看:

不希望自己的供应份额被稀释的UNI 持有者将被激励参与 DVM 投票

更多的参与会增加破坏 DVM 的成本,因为攻击者需要获得更多的代币来控制它

这种增强的安全性将导致对 DVM 的更大信任,增加它被利用的可能性

DVM 的采用率越高,支付的费用就越多

DVM 收取的费用越多,销毁的 UNI 就越多,代币的净购买压力就越大

正如我们所看到的,这是 UNI 价值主张的游戏规则改变者。 UNI 代币将从只是一种收取费用的资本资产,转变为一种还具有回购和销毁价值获取机制的资产,而不会影响 Uniswap 作为去中心化交易所的核心能力。

这可行吗?

虽然 Vitalik 的提案有可能从根本上改变预言机市场的竞争动态和 UNI 的价值主张,但这只有在该提案通过 Uniswap 治理的情况下才能实现。

到目前为止,事实证明这说起来容易做起来难。

在已进入正式投票的三项Uniswap治理提案中,只有一项,即创建 Uniswap 赠款计划,获得了必要的投票率(4000 万 UNI 投票赞成,占总供应量的 4%)通过。 尽管其他两项提案获得压倒性支持,其中一项是将该门槛降低至 3%,但两项提案均未达到法定人数,因此未能通过。

然而,最近几天情况开始发生变化,因为 Uniswap 治理的参与度呈爆炸式增长。在 Uniswap 治理论坛上的帖子的刺激下,自 5 月 26 日以来,已在 Snapshot 中对五次“气氛检查”(Uniswap 治理的第一阶段)进行了投票。在撰写本文时,三个已获得足够的选票进入治理的第二阶段,即“共识检查”。这种增加的活动度表明,如果时机成熟,Vitalik 的提案通过治理的可能性可能比以前认为的更大。

提案通过是一回事,能否成功实施又是另一回事。即使预言机是基于现有的设计,一个设计的创建和实施也是一项艰巨的任务。也就是说,如果有任何项目有资源来实现它,那就是 Uniswap。该协议的资金非常庞大,按当前市场价格计算价值超过 40 亿美元,为他们提供了足够的资金来完成这项任务。

Uniswap 执行此操作的确切方式也很有趣。会聘请额外的开发团队吗?他们可能会收购另一个项目或协议吗?他们甚至可以呼吁社区通过赠款计划开发吗?

正如我们在 Bankless 上所说:DAO 有钱,但需要劳动力。

有人可以通过创建这个预言机来为 Uniswap 提供劳动力,以换取非常丰厚的回报吗?

结论

正如我们所见,Vitalik 的提议对预言机领域、Uniswap 和 UNI 代币具有广泛的影响。 Uniswap 不仅会创建一个高度安全和专业化的预言机,它还有可能彻底改变 UNI 代币的价值主张。

加密货币被称为可编程货币是有原因的:代币可以通过无数种方式被利用并产生价值。 通过我们称之为 DAO 和协议治理的精英管理大熔炉,我们开始触及各种可能性的皮毛。

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